比特币的三分之二：好故事结束了，然后呢？

日前，国外比特币圈最知名的比特币布道者Andreas M. Antonopoulos在他的Youtube视频中介绍了比特币减半的代码。

就是下图。

据 OKLink 称，2020 年 5 月 12 日凌晨 3 点 23 分，这几行代码刚刚执行完毕。过去11年，市值从零涨到1600亿美元的比特币，刚刚完成了历史上的第三次减半。

所谓减半，并不是指比特币总量的变化，而是比特币产能的变化。

比特币网络是由区块连接的，每个区块都会有一定数量的比特币作为奖励。根据比特币网络的规则，每210,000个区块，比特币奖励的数量就会减半。由于比特币中的每个区块相隔约 10 分钟，因此 210,000 个区块的时间间隔约为 4 年。

最初每个区块有 50 个比特币作为矿工奖励，2012 年 11 月 28 日第一次减半后，区块内比特币奖励变为 25 个，2016 年 7 月 10 日第二次减半减为 12. 5. 刚才，网络中每个区块的比特币奖励已经减少到6.25。

图片来源网络

一个有趣的现象是，节奏 BlockBeats 询问了一些经历过前半段和后半段的比特币老玩家比特币前两次减半，询问他们对当时减半的关键时间点的感受，以及当时业界的预期。. 他们的回答几乎是一致的：“没有任何印象。”

显然，在 2012 年和 2016 年，减半并不是什么高调的事件。减半，仅仅几行代码，就是对这个经济体系的动态调整，以确保体系的可持续性和不存在通货膨胀。

但今年比特币第三次减半是史无前例的。

今年的行业主题：“减号”

如果加密货币行业要选择今年的关键词，“减号”这个词将是最大的候选者。比特币减半的预热从年初一直持续到现在。

在BCH、BSV、ETC、DASH等几十个项目的代码中，2020年是一个节点，产量会减半或减少，供应量肯定会有变化。

在“减号”的带领下，业界开发了一种新玩法：毁灭。比如，PoS项目原发行比例已决定减少今年的增发；原本为平台币设定的代币总量，今年也决定大比例销毁；甚至一些 PoW 项目直接将代币总量减半。

不管用什么方法，大家的想法都是一样的，就是通过比特币减半这个4年的时间节点和主题，“减”，减少供应，为自己增加曝光和炒作。

随着比特币减半的临近，“减”的主题也达到了顶峰。5月11日和5月12日有11场减半活动，社区文字直播，平台视频直播，十多个小时不间断的活动犹如过年。

这个时候，就连挖矿看起来都不一样了。按照计划，减半的第一个区块高度为630,000，鱼池挖出的高度为629,999的区块写在4月9日的《纽约时报》上。标题“NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue”致敬中本聪在 2009 年 03 月在比特币创世区块中撰写的泰晤士报头版标题“泰晤士报” /Jan/2009 财政大臣濒临对银行进行第二次救助”。

2009年和2020年，类似的情况和类似的国家措施记录在同一个网络上。尤其是相比前两次减半，在区块上只留下一些个人情感纪念的时候，第三次减半和比特币创始的高度传承，更是把大家的热情带到了最高点。

大家热情的源泉自然是减半带来的潜在财富效应。

从历史数据来看，减半确实和比特币的价格有些关系。在第一次减半后的一年多时间里，比特币的价格从 12 美元涨到了当时的历史最高点 994 美元。在第二次减半后的一年半内，比特币从 650 美元涨至 19,500 美元，这也是目前的历史新高。

所以大家都愿意相信第三次减半的效果，也愿意期待减半后的比特币价格。

就连《央视财经》公众号也在5月10日发表了一篇题为《又膨胀了！》的文章。比特币单价一度突破1万美元”一文，以比特币减半开篇，提醒人们注意比特币减半与价格的关联。

但是，减半与二级市场没有直接关系。在减半中利益最大的群体是比特币矿工。

三减半和比特币挖矿

当比特币第一次减半时，比特币仍然是一个狂野的世界。大多数矿工都有“功课”。比特币的终结”是比“减半能否带来牛市”更重要的两个话题。

比特币首次成功减半，证明了比特币的强大生命力。四年后，比特币迎来了第二次减半。彼时，比特大陆、嘉楠耘智等多家矿机厂商相继研发，随着ASIC矿机的推出，专业化、规模化逐渐成为主流。

入市获利的矿工们确实更加关注减半可能带来的牛市。不过受制于当时矿机的产能比特币前两次减半，且比特币价格相对稳定，下半场对矿工的影响并不算太大。.

“我是2016年底开始关注挖矿的，当时btc大涨，矿工的生活还比较滋润，矿机供不应求，甚至需要预订，处于购买和赚钱的阶段。” 蜘蛛矿池创始人陈华告诉节奏BlockBeats，而这次减半，整个比特币挖矿生态发生了很大的变化。

首先，前两次减半占整个市场的比例比较大，但是第三次​​减半，按照通货膨胀率计算，已经比较小了，所以减半因素对市场的影响，可能会更多的体现出来投资者预期；其次，与之前的减半相比，全网算力大幅提升，“2016年市场没有那么残酷，我预计这次全网30%的算力（矿工）可能会暂时关闭。 ”

资金不足的矿工会先被洗掉，准备好的矿工已经行动了。

陈华接触的矿工中，有的已经在两天前比特币涨到1万美元时进行了套期保值；有些人为看涨和看跌期权购买了双重限额保险，甚至之前卖掉了一些比特币。货币，都是为了减少收入的不确定性。

不仅矿工受到影响，矿池也受到影响。减半完成后，由于矿池根据产出收取一定比例的服务费，矿池的收益也将减半。“对于我们的矿池来说，其实挺不爽的，但这就是比特币。规则，尊重规则就好。”

业内最大的借贷公司贝宝金融CEO杨洲也表达了同样的观点，“矿工在对冲，对冲不确定性。”

矿工面临的不确定性实际上是今年加密行业的一个缩影。

前两次减半，加密货币行业尚未繁荣，大部分玩家仍只交易比特币的现货。然而，在经历了 2017 年的历史牛市之后，加密货币的二级市场衍生品丰富，现货杠杆、期货合约、期权等衍生品已经成为主流交易平台的标配。行业生态和规模已远超前两次减半。

如果说在前两次减半期间，比特币仍然具有“数字黄金”和“价值储存”的属性，那么在第三次减半期间，比特币已经完成了商品属性的转换。这也使得比特币成为今年所有商品类别中收益最高的商品。

因此，对比特币二级市场的分析不能再只看加密货币市场。比特币的价格不再独立。有必要考虑美股、石油以及全球二级市场的变化。只有这样，才有可能判断比特币货币走势。

从某种意义上说，前两次减半是系统代码的执行，第三次减半是加密货币行业的第一个主要时间节点。这就是为什么比特币的第三次减半引起了如此多的关注。

减半后的比特币

当然，减半后的比特币价格是大家最关心的，但我们很难准确预测价格。

减半完成后，据OKEx交易平台显示，比特币价格在8500美元左右，小幅上涨，仍维持减半前的高波动性。

OKEx Research首席研究员William表示，中长期来看，比特币价格上涨的原因有两个：一是减半后产量增速下降将导致比特币增速放缓。比特币的供应，而对比特币的需求不断增加。在上涨中，当比特币供应的增加跟不上新资金进入市场的需求时，比特币的价格就会上涨；名义价格上涨是不可避免的现象，因此未来比特币价格也会上涨，但由于货币政策的时滞性，这种影响只能在中长期表现出来。

他认为，除了中长期对比特币价格的影响外，此次减半最直接的影响就是抬高了比特币的挖矿成本。许多小型矿业公司将被迫关闭他们的旧矿机。他们退出了挖矿行业，因为他们无法承受新矿机的高成本；另一方面，为了应对减产，矿工不得不升级矿机，这对矿机的性能和效率提出了更高的要求。对于矿机设备制造商来说，谁在技术上领先，谁就占据了更多的市场份额，上游矿机市场格局可能会发生相应的变化。

关于供需关系，5月9日，提出比特币NVT估值模型的Willy Woo提出了一个非常有趣的观点。他认为，减半后，交易平台将取代矿工，成为市场上的净卖家。

他列出了数据。在减半之前，矿工每天开采 1,800 个比特币。减半后，矿工每天只能挖到900个比特币，而交易平台每日手续费收入为1200个比特币，比矿工还多。. 这些交易所为了支付运营成本，肯定会把这部分比特币卖给市场，所以相对于矿工来说，未来加密市场最大的看跌压力很可能来自这些平台。

这个观点很有意思，也就是说减半后比特币的供给面发生了变化，这可能会影响比特币的后续走势。

但我们也需要明白，比特币的价值并不仅仅基于供需的变化。它的价值在于故事。

人们愿意相信，这种没有国家信用背书的货币可以讲一个完美的故事。人们越相信它，故事的价值就越大，就像人们相信黄金和钻石一样。

减半的故事暂时告一段落，期待未来4年比特币的好故事。